时寒冰老师的2025年新书:时寒冰说：全球视野下的投资机会 即将发布 2025年，著名经济趋势研究专家时寒冰推出新作《时寒冰说：全球视野下的资机会》，以跨学科视角和独创的“利益分析法”为投资者绘制穿越经济迷雾的路线图。本书聚焦货币超发、产业链重构与投资策略三大核心，为个人与企业提供危机时代的生存法则。 一、货币超发时代的稀缺资产配置 全球央行持续放水导致货币......

上调了俄罗斯小麦产量，预期将要超过2024年的产量，所以现在到底要怎么看这个问题呢？市场的供给是会变多还是变少呢？其实以前我也给大家讲过，现在什么天气之类的影响，很多时候都是炒作，所以大家经常会觉得怎么每次都说天气哪哪都不好，但是回过头来一看，反而是风场了呢，这种事情很多都是到最后只有粮商那里囤粮、卖粮，产粮也让出来呢，也没啥影响。说白了俄罗斯之所以想要减少出口，本质原因是因为他们的通胀之前实在是太严重了，所以呢，想把粮食都留在国内压通胀。但是最近普京看起来已经没有那么多担心通胀的问题了，你看，像6月6号的时候，俄罗斯央行进行了近三年来首次降息，央行将基准利率下调了一个百分点，降到了多少呢？降到了20%，我的天呐，这也不少啊，对吧？ 俄罗斯央行在公告中就表示，当前的通胀压力，包括潜在通胀压力仍在持续减弱，而且有一个因素大家都知道，哈特朗普对普京与俄罗斯有一种特殊的爱，经常表现的像一个孝子先孙，这对俄罗斯来说也是一个从天而降的外援呢，普京的压力就小了不少了。所以如果之后通胀真的有好转，那无论天气怎么样，对于市场的出口可能都会增加，这自然可能会抑制小麦价格，尤其是美国小麦价格的上涨，毕竟美国本来是打算趁机填这个空的。我们再来看看美国，最近呢，美国方面也是说天气不好，像根据美国发布的最新农业干旱报告，截至2025年6月3号，美国多个主要农产品区正经历中度至更严重级别的干旱，玉米、大豆、小麦都可能受到一定程度的影响。 我国也是说主要产区近期干旱影响，今年的小麦产量可能下滑5%，降至自2018年以来最低水平。这些看起来又都是利多因素，但关键是哪怕产量真的下滑了，我们现在又真的缺小麦吗？如果我们拉长时间线来看，小麦其实已经处在历史相对低位很久了。这主要是因为天产量一直比较过剩，像是在2024年的时候，美国的小麦产量已经创下了8年来的新高。在2024年8月的时候呢，美国农业部还在供需报告中将202425年度美国所有小麦产量预估下调至19.82亿普，也就是5393万吨。但是调低后的美国小麦产量仍然同比增加了9%。 实际上美国的耕种面积已经在减少了，像此前美国农业部经济研究局发布的数据就显示，2024年美国用于种植农作物的总耕地面积为3.28亿英亩，较2023年的估算面积3.34亿英亩减少了600万英亩。并且在去年的时候呢，市场就预估2024年美国所有小麦种植面积为4720万英亩，年比下降5%，也就是说呢，种的确实少了，但是呢，产量是在增加的。包括根据美国农业部全国农业统计局发布的季度库存报告，截至2025年3月1号，美国所有小麦库存为12.37亿普尔，同比增长了14%，杜伦麦库存3900万普舍尔，同比增长6%。现在库存确实有点难消化。这种现象也不光在美国出现，我国也是类似的情况。 像根据国家统计局提供的数据，2024年我国小麦播种面积为两万三千五百八十七点四千公顷，其实是比2023年减少了三十九点五千公顷的，同比下降了0.2%，但是小麦的单位面积产量却比2023年同比增长了2.7%，这也就导致小麦总产量比2023年增长了2.6%。这种供给过剩的局面也导致了2024年上半年小麦价格大跌了12%，之后是新麦上市以后，通过政策收储支撑了一下价格，才减缓了跌势，但就这样，去年下半年的跌幅还有大约有4%，最终2024年小麦价格全年下跌超过了15%，下跌的趋势自然也延续到了今年。像是截至4月21号，我国。 主产区普卖收购均价为每吨2442元，较上年同期到每吨千696元每吨下跌了254元。所以呢，即便今年可能产量会下降，影响也可能会比较有限，因为之前一直都是过剩的。据彭博6月4号的报道，尽管与去年创纪录的1.4亿吨相比，我国今年的小麦产量将大幅下滑，但充足的库存和相对疲软的国内需求可能会缓解影响。 需求这方面，其实进入3月份之后，面粉消费就进入淡季了，目前来看饲料企业的采购使用量也不大，唯一的优势可能就是5月份以来小麦整体弱于玉米，加上新麦上市导致的小麦玉米价差缩小，有部分饲料企业呢，已经开始加大小麦玉米的饲料替代了，可能会对小麦的消费构成拉升，但是呢，影响确实也比较有限。不过这里面有一个点，就是我国一向是高度重视粮食安全的，尤其是在这个地缘环境并不怎么好的时期，叠加上我前面提到的，今年我们的水稻可能是不够吃的，那有关部门可能就更加会注意小麦这方面，到时候采用收储之类的手法，可能会对价格有一定的支撑。但整体来说，如果你只是从基本面来看，现在呢，确实是比较容易让人。 困惑的，无论是国内还是国外的小麦走势都有点儿难以把握，不过大家不要忘了良贱伤农啊，现在小麦的价格其实是处于一个已经没什么可跌的空间的情况了，而且现在这种低价已经严重影响到种植的积极性了，所以有关部门已经开始行动，6月6号，国家粮食和物资储备局回复中国储备粮管理集团有限公司关于在河南启动2025年小麦最低收购价格执行预案的请示，同意自6月7号起在河南省境内符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案，而这也是自2020年之后，我国有关方面再度同意在粮食主产区启动小麦脱市收购的原因。托市收购是什么意思呢？简单来说就是现在市场价格太低了。国家方面需要兜底把。 他农民手里的小麦差不多给收了，房止他们赔钱种粮食，你再不这样干，很多农民可能都不愿意种小麦了，因为种小麦是真的亏损呢，我回家的时候跟农民交流过，现在种植粮食基本上都是亏损的，你就别说赚钱的事儿了。从小麦拖市收购在实际执行中的操作来看呢，这一次为鼓励优质小麦和规模化种植，在实际执行中还会对符合条件的优质小麦给予每吨200元的鼓励政策，对单日交售量20吨以上的种粮大户提供上门质检服务。从我们之前托市收购的经验来看呢，有些地方收购的托市小麦数量甚至可能会比当地的产量都要高，那有关部门介入之后呢，可能有些粮商就会跟着囤粮，等着高价卖，尤其是一旦中储粮入市收购，这就可能导致阶段性的抢粮局面。进而抬高小麦的价格。 个问题不仅我们国内存在，欧盟现在也遇到了。当地时间6月2号，欧盟委员会发言人奥洛夫杰尔表示，欧盟当前针对乌克兰的免关税政策将于6月5号到期，这意味着欧盟和乌克兰之间的自主贸易措施政策将正式终止。简单来说，这件事情其实就是之前欧盟给乌克兰进口的粮食开了很多绿灯，导致乌克兰的粮食低价进入到欧洲，现在很多欧洲国家的农民已经撑不住了，像这一波闹得最凶的就是波兰，所以现在甚至想给乌克兰进口的粮食加税，而乌克兰主要的出口粮食之一就是小麦。实际上从现在的总结我们就能看出来，小麦的供需现在并没有那么重要，全球本来也不是很缺粮食，重要的是农民的利益现在得不到保障啊。而在现在这个地缘紧张的形势下，哪个国家都需要安抚好农民啊。...

从运营到利息，再到资产折旧，哪哪都需要补贴，北京那么大的客流量，还需要大量政府补贴，其他城市的情况只会更糟糕。据机构统计数据，2024年个城市地铁如果扣除政府补贴，28座城市中只有福州地铁、上海地铁是盈利的，其他26个都是亏损的。所以说地铁运营本来就不是个盈利的买卖。但是呢，政府补贴这条路，之前在地方政府手里有大把银子的时候，是行贷通的。 但现在政府也没钱了，这招儿就很难走下去了。有人可能会问了，既然地铁是个这么亏钱的买卖，那有关部门建地铁的动力是什么呢？如果你认为只是为了促进城市发展，这么多年来每年都有上百亿那么大的亏损，地方有关部门是怎么挺过来的呢？答案可能跟很多人想象的不一样啊。虽然有关部门在地铁上是亏损的，但是这些亏损在卖房子面前就算不了什么了。有个模式我先给大家讲一下，那就是TOD模式。简单来说，就是地铁公司把地铁周边的地买下来，自己打造成商业街、办公楼、居民住宅这些地产项目。等到将来地铁通车了，地价、房价也就跟着水涨船高，地铁公司自然就赚到盆满钵满。 大家听明白了吗？在这其中，地铁就是一个辅助，主要输出的是房地产，只有把地铁建好了，交通便利了，房才好卖，然后呢，有关部门靠着卖房来赚大钱。 虽然这个模式起源于20世纪90年代的北美，但是说搞得最成功的当然是我国香港了。香港靠着物业收益，使得香港地铁很早就赚的盆满钵满，像2011年的时候，香港地铁172亿港元的经营利润当中，有近一半都是物业，也就是房地产给贡献的。一看香港地铁这么赚钱，内地地铁也纷纷仿效。过去很长一段时间，全国各地争相着抢着建地铁的动力就在于此。所谓无利不起早啊。地铁可以有效的带动周边地价飙升，从而靠着卖地赚大钱。一个很典型的例子就是武汉地铁下属子公司武汉地铁地产联合置业有限公司开发了一个楼盘，名为武汉地铁时代常青城，楼盘位置就在地铁口。 而且呢，地铁站名就是这个小区的名字，这个小区曾经1.4万每平方米，比临近的楼盘价格高了20%左右。武汉的这个例子呢，只是一个小例子，如果你要搜索各地地铁公司的主营业务，基本上都会有房地产这一项，无论是一二线城市的还是三四线城市的，都是一个模式，一个套路。不过要说做的最成功的，就不得不提深圳地铁了。深圳地铁是内地第一个引入这个模式的地方，也是学香港地铁学的最有模有样的一个。他之所以曾被誉为中国最赚钱地铁公司，原因就在这儿。只不过呢，卖房子这事儿，深圳地铁并没有自己做，而是找了个合作方来做，这个合作方就万科。 2017年，深铁集团从华润、恒大等10家企业手中收购了万科29.38%的股权，花费约664亿元，其中银行贷款445亿元。而收购万科也让深圳地铁尝了不少甜头。比如说2020年的时候，就算疫情来临，地铁人流量受阻，深圳地铁的盈利能力也没有受到丝毫影响，净利润高达111亿元。而同期北京地铁就算在政府补贴了104.63亿元的情况下，净利润也不过才31.56亿元。要知道2020年的时候，北京地铁的客运量可比深圳地铁多多了，盈利差距却这么大，差就差在了万科这笔投资上，深圳地铁靠的就是万科的这笔投资赚了116亿元左右。所以之前很多年深圳地铁靠着TOD模式做的风生水起，大转特转的时候呢，还被有关部门当过行业标杆，让各地的好好学习来着。 不过，今日不同往日了，成也房地产，败也房地产。随着房地产下行，深圳地铁的盈利能力也在逐渐变弱。深圳地铁当初有多风光，现在就会有多落魄。深铁集团2023年前9个月赞成一体化开发收入较上年同期下降81.12%，从而导致深铁集团同期的营业收入同比下降了37.21%，净利润同比下降了301.75%。不过2023年的时候，深圳地铁还不至于亏损，盈利能力的下降并没有在市场上掀起多大的波澜。到了去年，情况就更加恶化了，深圳地铁开始彻彻底底的亏损了，亏损不要紧，还是巨亏。多少钱呢？巨亏了334.6亿元，占到了他净资产的10.46%。一年就把之前5年的利润给亏没了。 就这还是因为去年深圳地铁获得了71.5亿元的政府补助，同比涨了近9倍，如果没有这笔补助，深圳地铁亏的只会更多。到了今年上半年，由于万科还是没有逃离泥沼，深圳地铁就更惨了，不止从万科身上赚不着钱了，还不得不向万科以极低的借款利率输送了将近150亿元的血。要知道，当年深圳地铁投资万科，可是问银行借了445亿元呢。现在一边连本带息的还银行借款，另一边给万科输血，日子过得实在是太凄苦了。主要是现在就算深圳地铁想把万科这个烫手的山芋给丢了都丢不出去啊。 房地产都这个样子了，他实在是找不到接盘侠呀。所以说深圳地铁的巨亏是房地产下行笼罩下来的阴影。随着房地产玩不转了，房地产反补地铁那一套也行不通啊。深圳地铁还算是好的，毕竟有巨大的客流量做支撑，其他地方地铁公司的日子就惨多了。之前很多地方有关部门和地产商沆瀣一气，把地铁都开发在了新建楼盘外。有关部门原本是这么想的，等将来房子盖好了，大家一看，周围通着地铁，出行方便，都买那里的房子，这样靠着土地就能大把大把的来钱。 所以我国的很多地铁线路建的都特别的超前，结果现在呢，房地产起不来了，经济不行啊，周边很多的工厂恐怕也倒闭了，很多人也都离开了。于是呢，这些楼盘就无人问津了，路过的地铁也没人坐了，那些超前建好的线路都变成多余的存在了。比如说昆明地铁，为了坐收土地开发的红利，昆明一些地铁线甚至刻意避开主城核心区，绕道西北新城、呈贡西片区等新兴的板块。现在可好，那些房子根本卖不出去，更别提客流量了。昆明地铁客流量极低，昆明地铁年客运量仅有3亿人次，还不及里程数更低的南昌、南宁、哈尔滨等城市。要知道，有关部门曾经给客运强度刻下过红线，客运强度为不低于每日每公里0.7万人次。 ...

现在基本上都在强调有效投资，其实就是没有钱啊。然后呢，我们可以再看看现在的有限资金都投向了哪里？今年一度设备工期具购置投资同比增长了19%，比全部投资高14.8个百分点。值得注意的是，与两些密切相关的消费品制造业、装备制造业、制造业、技改原材料制造业投资分别增长了13.5%、8.9%、7.2%、4.3%。增速比全。 全部投资分别高9.3个百分点、4.7个3个......

一、白银市场的冰火两极 截至2024年7月，国际银价在29-31美元/盎司区间剧烈震荡，金银比维持在78:1的历史高位。与黄金的避险共识不同，白银市场正上演着工业需求与货币属性的世纪博弈： 光伏装机潮：2023年全球光伏用银量突破1.2亿盎司（占工业需求38%），单GW耗银量同比下降12%却难抵装机量43%的暴涨 库存异动：COMEX白银库存较2020年蒸发......

美国人就没有必要也不可能像东亚人一样，为了那么几个铜板，无限的去压缩自己的生活，甚至去放弃结婚生子的基本权利。中国的问题出在哪儿呢？也是在缺少社会保障的情况下，玩命的发展房地产，最终把老百姓给榨干了。像房价飞涨的那几年，有一个非常形象的说法，就是一对夫妻要买房，得掏空夫妻双方的父母、爷爷奶奶、外公外婆三代人的6个钱包，而且6个钱包的积蓄还只是首付，年轻人得自己再去背一个二三十年的房贷，这对于哪个刚刚成立的小家庭来说，都是一个极其沉重的负担啊。其实这么搞，国内年轻人也接受了，像80后贷款结婚买房的人不在少数，真正致命的是什么呢？是房地产市场转为下线以后，大家陡然发现曾经在日本发生的故事。 在中国又轮回了，楼市低迷，经济增长失速，企业裁员，但是负债刚性，于是呢，曾经那些高杠杆买房的人成为了时代的牺牲品。80后大义以身入局，90后、00后也不傻呀，他们看到前面的人那么惨，你想他现在还买房吗？肯定不买了。在存量经济时代，特别是社会保障跟不上的存量经济时代，年轻人甚至都不敢轻易结婚生子了。这一点不光是城市是这样，我在农村的时候呢，他们说现在农村都不愿意多生子了，为什么呢？因为农村生一个男孩儿，等孩子长大给他盖房子，那可是娶媳妇的标配呀。而一所房子盖起来起码得六七十万，一般农民是没有这样的收入水平的。所以说房地产对中国的婚姻影响是非常大的。 而且我国一些独有的国情也在切实影响年轻人进入婚姻。这第一点就是执行了几十年的计划生育政策，导致男女比例失衡。现在大家一说到单身，普遍想到的是大城市的不婚潮、晚婚潮，但其实农村男性群体的婚姻困境同样是个大问题，而关注的人却很少。和城市青年因为各种原因不愿意进入或者推迟进入婚姻不同，农村男孩儿往往有着比较强的结婚意愿，那他难在哪儿呢？难在找不到适龄的女孩儿。这里面一部分原因在于呢？城市化浪潮中，很多女孩儿离开农村进城了，为了更好的生活，这些女孩普遍愿意嫁到城里，而不是回到农村。但我们同样不能忽视计划生育在其中起到的作用。过去几十年，过于严格的人口政策导致很多女婴。 根本就没有机会来到这个世间呢。2016年西安交通大学姜全宝教授在接受中国青年报采访的时候就提到呢，上个世纪80年代以来，生育数量限制与传统的男孩偏好观念产生剧烈冲突，导致失踪的女孩儿不断增多。他这个踪是加引号的，仅在1980年到2010年30年间，中国就失踪2013万，女性占到了7.34%。同样，根据西安交通大学的推算，1980年到2010年这30年间，中国出生的男性为2.9亿，女性为2.54亿，男性比女性多出大约3600万，这3600万的缺口可不是一个小数字啊。而1980年至2010年出生的这部分人呢？ 基本上对应着现在的适婚人群，这就意味着即使这其中一部分男性去找更年轻的女孩儿，肯定也有很大一部分人结不了婚。而为了争夺有限的女性资源，男孩儿之间不可避免的要去拼财力，这背后衍生出来的是什么问题呢？就是高财礼。像我今年过年回家就发现农村的彩礼已经涨到非常吓人的程度了，我记得我小的时候呢，彩礼钱基本上就是几百块钱到2000块钱这个区间。 我一问现在都涨到四五十万了，挺吓人的，为什么彩礼以前涨这么厉害呢？然后呢，我问了农村的乡亲，他们是第一手资料，他们感触最深的原因是什么呢？原因就是计划生育那个时候因为只能生一个孩子，但是呢，农村人传宗接代的心理很重，所以说他们就用仪器检测，如果是个女孩儿就流掉，流产不要了，如果是男孩儿就保留，这导致的一个结果就是农村人口结构、性别结构发生了巨变，现在农村很多适婚的孩子基本上都是男孩儿居多，女孩儿特别少，就因为女孩儿少，那么男孩儿找对象彩礼就高了。...

目前国际上比较有名的经济周期理论大概有四个，第一个是基金周期，它是由英国经济学家基金在1923年提出来的，也叫做库存周期。具体来说，基金根据美国和英国1890年到1922年的利率、物价、生产和就业等统计资料，发现厂商生产过多的时候就会形成存货，从而减少生产。等到库存下降以后又会加大生产补充库存，而这种存货变化呢，存在着40个月左右的周期性波动，所以呢，这是一......

俄罗斯跟美国统一战线了不要紧，他还给我们使绊子。最近几个月，中欧班列发往欧洲的集装箱只要被俄罗斯扣上用于军用或军民两用的帽子，就会被俄罗斯海关给扣留在俄罗斯境内。就算没被扣留，俄罗斯海关对货物的检查力度也特别大，检查过程极其繁琐，很多货物甚至被要求开箱检查，这就导致我国运往欧洲的大量货物滞留在了俄罗斯那里。据相关人士表示，原本10天就能到的货物，现在可能要等......

川普现在对打伊朗那可以说是兴致勃勃，自从哈伊搞了停火协议以后，以色列还挺消停的，现在人质交换也进行到了第5批，但是呢，这都是在等待特朗普的信儿啊，他们最终目标是打伊朗，这点是毫无疑问的，我早就跟大家强调过，下一步一定会打伊朗，特朗普自然也没有让内塔尼亚胡多等。2月4号特朗普就签署了一份总统备忘录，说是要恢复对伊朗伊斯兰共和国政府的最大经济施压，切断其获得核武......

那拉动式消费以超盘货币的方式逼得消费，对有关部门来说一方面可以在美国跟我们打猫架的时候用货币贬值来应战。从而刺激出口。另一方面对我们自己而言，种方式也能刺激大家消费。说白了通过货币的恐慌性贬值迫使人们去消费。我给他的定义是。动和式消费，回顾历史我们就可以发现，货币贬值极容易引发抢购的现象。抢购不拉消费吗？对吧？像上个世纪80年代，我国就因为超发货币引发了非常严重的恐慌情绪。也引发了抢购潮，引发了严重的通货膨胀. 比如说1987年货币供应m零同比增速从分之19.4上涨到1988年的分之46.7。导致1988年的cpm一下暴涨到分之18.8而高企的通货膨胀马上就引起了人们的恐慌情绪。开始疯狂的抢购，囤货举起，不光抢购日用品，就连电视机，电冰箱，自行车些大件都不放过。有的家庭动不动就抢购十几辆自行车，而经过抢购自然就把库存迅速的消化掉了。但问题是样做给经济留下了巨大的隐患，像80年代末期我国腐败盛行，农业生产陷入停滞，整体经济都十分低迷，后果可以说是十分严重。而未来如果大肆超发，货币，情况比时候更加糟糕，因为现在的雨量太少了。就业机会太少了，经济增长太慢了。要知道在80年代的抢购潮之后。起码后来随着我国加入世贸组织，经济在飞速发展了，人们的收入在快速增长。向2002年那一年我国城镇居民人均可持备收入比上一年实际增长了13.4%。高达两位数的增长，尽管之前居民财富被大量消耗。但很快就被修复过来了，然而现在的情况就完全不一样了，经济本身就已经陷入低迷。民众收入无法大幅增长，甚至都无法保持现有的状况。 你看2023年，城镇居民的人均可支配收入较上一年只实际增长了4.8%。和本世纪初刚进入世贸组织时候相比，增速简直是大幅下滑呀。那种情况下，在筹划货币让居民把财富迅速消耗掉以后。他从此就一蹶不振了，再也没有与弦去消费了，而就会彻底形成庞大的赤频群体。注意是视频群体，从而给社会稳定带来巨大隐患。毕竟现在的情况就已经很不乐观了。据报道，2024年我国骑马有超过20起恶性伤人案件，当中包括多起误差别袭击事件。而未来种恶性事件会更多，那样做的后果是呢？结果是如果真的走超发货币条路，对于消费板块，它会带来一波快速的行情。 甚至是是短时间的可观的行情，但是种行情是难以持续的。因为属于杀鸡取暖行情，行情在机惨叫声中迅速的展开。又在鸡的惨叫声中迅速的结束。像种行情在初期是可以参与的。因为行情展开的特别的迅速，有特别的猛烈，在短时间内就能带来不错的收益。但必须注意好，把握好止损的机会，止损的时机。 ...